當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日清晨，伊朗首都德黑蘭的爆炸聲劃破了中東的寧?kù)o，也擊碎了全球金融市場(chǎng)的平靜。

　　以色列的“先發(fā)制人”與美國(guó)的迅速入場(chǎng)，讓這場(chǎng)蓄勢(shì)已久的風(fēng)暴徹底爆發(fā)。伊朗隨后進(jìn)行報(bào)復(fù)回?fù)?，霍爾木茲海峽上空戰(zhàn)云密布。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，在美國(guó)和以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)空襲后，以色列北部海法市附近海域發(fā)生爆炸。以色列媒體28日說(shuō)，以色列北部海法地區(qū)報(bào)告有“損失”，詳情不明。

　　這對(duì)于全球投資者而言，無(wú)疑是一枚重磅炸彈。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝接受三里河采訪時(shí)表示，中東局勢(shì)升級(jí)對(duì)全球股市的沖擊路徑會(huì)通過(guò)三重邏輯傳導(dǎo)。

　　一是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)重定價(jià)，資金從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)系統(tǒng)性流出；二是能源成本沖擊，油價(jià)上漲擠壓中下游企業(yè)利潤(rùn)；三是貨幣政策兩難，高油價(jià)使央行更難降息，壓制估值。

　　這是否會(huì)引發(fā)全球熊市？

　　田利輝認(rèn)為，關(guān)鍵取決于沖突范圍與持續(xù)時(shí)間?！澳壳翱词墙Y(jié)構(gòu)性沖擊而非系統(tǒng)性危機(jī)，歐洲、亞洲等石油進(jìn)口依賴(lài)度高的市場(chǎng)調(diào)整壓力大于美國(guó)，市場(chǎng)將進(jìn)入高波動(dòng)分化階段。”

　　而戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)股市的第一輪沖擊，永遠(yuǎn)是情緒。

　　衡量市場(chǎng)恐慌的VIX指數(shù)本周五已大幅上漲。下周一開(kāi)盤(pán)的全球股市，大概率將先遭遇一波猛烈的避險(xiǎn)浪潮。

　　對(duì)于亞洲市場(chǎng)而言，這場(chǎng)危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制更為復(fù)雜。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員王雷向三里河指出，對(duì)周一亞洲股市的影響，可能通過(guò)兩個(gè)反應(yīng)鏈產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

　　“一是油價(jià)上沖可能會(huì)把‘輸入性通脹和貿(mào)易條件惡化’先打進(jìn)亞洲市場(chǎng)。”王雷分析，這對(duì)日本、韓國(guó)、印度、東盟等能源凈進(jìn)口的國(guó)家和地區(qū)壓力更為直接。航空、航運(yùn)下游、化工下游行業(yè)料將先行承壓。

　　“二是戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)、繞行和運(yùn)費(fèi)抬升，會(huì)把能源沖擊放大為全球物流與成本沖擊?！蓖趵妆硎?，隨著保險(xiǎn)端上調(diào)、取消或重談相關(guān)保單，船東陸續(xù)回避風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)對(duì)周一亞洲開(kāi)盤(pán)的情緒造成二次打擊，因?yàn)閬喼迣?duì)海運(yùn)鏈條更敏感。

　　但戰(zhàn)事瞬息萬(wàn)變。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展，若局勢(shì)進(jìn)一步惡化，全球股市的調(diào)整壓力將進(jìn)一步加大。

　　回看歷史，每一次重大地緣沖突，都是對(duì)全球資產(chǎn)定價(jià)邏輯的一次重估。

　　短期的恐慌與波動(dòng)終將過(guò)去，但能源安全、供應(yīng)鏈韌性、全球資本風(fēng)險(xiǎn)偏好的再平衡，已在這一刻悄然啟動(dòng)。

　　(“三里河”工作室)